Российский фондовый рынок – похоже на финальный аккорд.
В предыдущем своём обзоре я писал - "Напрашивается финальный рывок вверх в течение одного или двух дней, с обновлением 4-х летнего максимума и потом коррекция". Два дня роста случились. www.itinvest.ru/analytics/reviews/oleynik/8555/
В понедельник российский рублёвый индекс ММВБ впервые с апреля 2011 года превысил отметку 1800 пунктов. В моменте рост достигал отметки 1828 пунктов, и это несмотря на падение европейских индексов более на 1% и просто ужасных данных по экономике Китая. С начала текущего года, за неполные полтора месяца, индекс ММВБ взлетел ровно на 30% и сейчас выходить из российских акций и фиксировать прибыль самое время. Бурный рост понедельника был в большей степени обусловлен принудительным закрытием коротких позиций, что часто сигнализирует о финале локального ралли. Уже во второй половине дня весь позитив на российском рынке начал исчезать и к закрытию дня индексы растеряли весь бурный рост, дав хороший сигнал на скорый разворот рынка.
Эйфория, которая захлестнула российских инвесторов, началась ещё в середине прошлой неделе и была связана с возможным спадом геополитических рисков. Прошедшие переговоры в Москве с лидерами Франции и Германии никаких положительных результатов не принесли, теперь придётся ждать среду и итоги очередной встречи в “нормандском формате”. Ещё не озвучили свою позицию США, поэтому закладываться на дальнейший позитив, который уже практически в ценах, сейчас рано. В понедельник канцлер Германии А. Меркель полетела на переговоры в Америку, поэтому к среде будет более ясна позиция, каждой из сторон. Несмотря на начавшиеся переговоры, совет министров ЕС по иностранным делам принял в понедельник решение о расширении санкционного списка Евросоюза в связи с украинской ситуацией – это тоже можно расценивать как некий негативный намёк и сигнал.
Мы уже неоднократно отмечали, что весь бурный рост в российских акциях был в основном на внутренних деньгах. Многие крупные игроки использовали маржинальное кредитование, частично страхуя свои риски. Если посмотреть на чистый приток в приток в фонды, инвестирующие в акции РФ, то за последние две недели впечатляющих цифр не наблюдается. Совокупный чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие в акции РФ, за период с 29 января по 4 февраля 2015 года составил порядка $3,3 млн, против притока $32,7 млн неделей ранее. А если учесть совокупный отток за последние месяцы, то данные последних двух недель – это капля в море.
Инфляция в России, которая уже бьёт шестнадцатилетние рекорды, является основным драйвером для роста рынка акций. Если посмотреть на цены акций в долларовом эквиваленте, то там позитива никакого не наблюдается, хотя ситуация за последнюю неделю немного стабилизировалась. Ситуация в российской экономике продолжает ухудшаться, поэтому других драйверов для роста сейчас инвесторам найти крайне сложно. Да, если точка в военном конфликте на Украине будет поставлена и сторонам удастся обо всё договориться, то это даст ещё один импульс роста российскому рынку в пределах 10%, однако, шансов на это сейчас крайне мало, поэтому риск коррекции на такую же величину с текущих отметок сейчас перевешивает.
Ещё одним фактором риска, не только для российских инвесторов, но и для всех фондовых рынков, является Греция. По итогам первой недели активных переговоров Греции не удалось убедить европейских партнеров дать ей больше времени для согласования новых условий сотрудничества, тем более что речь не идет о более серьезных уступках со стороны кредиторов. В предстоящую среду министры финансов еврозоны проведут экстренное совещание, посвященное греческому вопросу. Если пойти на уступки Греции, то это вызовет сильное недовольство таких стран, как Испания, Италия, Португалия, поэтому очередной “цирк” нам ещё предстоит увидеть. В Феврале у Греции довольно существенные погашения по внешним долгам, поэтому времени для урегулирования вопроса с кредиторами не так и много. Пока же, лозунги А.Ципраса с возможным отказом платить по долгам, уже четвёртый день пугают всех европейских инвесторов, а греческий долговой рынок вновь находится под сильнейшим давлением. Среда будет самым важным днём на этой неделе, поэтому поспешных покупок до этого времени делать не стоит.
Всё самое важное и интересное произойдёт только в среду. Будет решаться судьба Греции и судьба мира на Украине. Пока мы не знаем, какие сюрпризы нам готовит новостной фон, посмотрим что говорит нам техника.
В понедельник появились первые признаки финального выноса и первые признаки разворота российского рынка акций. Если посмотреть на дневное закрытие индекса ММВБ, то оно явно было слабое. После роста на 5% индекс ММВБ закрылся в небольшом минусе. Пока мы видели принудительное закрытие коротких позиций, умные деньги начали фиксировать об них свои длинные позиции. Для подтверждения разворота необходимо увидеть ещё одно закрытие на отрицательной территории.
На фьючерсе на индекс РТС сложилась не менее интересная картина. Тем, кто был у меня на обучении, я специально делал на манипуляциях на рынке, которые часто встречаются перед разворотом. Подобные манипуляции бывают только в определённое время, или утром, до открытия Европы, или вечером, после закрытия Европы, объяснять почему, не буду, кто давно на рынке, сам поймёт.
Все мы с вами стали свидетелями затянувшегося боковика на фьючерсе на индекс РТС. Более семи недель подряд цена находилась в диапазоне 72000-82000 пунктов. Рано или поздно цена должна была выйти из него, причём выход обычно случается на величину самого диапазона.
Самое что интересное, все вы прекрасно знаете, что чем дольше длится боковик, тем больше стопов вблизи границ боковика ставят трейдеры. И самое интересное, что очень часто, перед тем, как поезд отправляется в нужную сторону, сначала вытряхивают из него лишних пассажиров и на них же, добирают нужную позицию.
После пятничного резкого выноса шортистов, фьючерс на индекс РТС вновь достиг верхней границы, около которой он провёл практически весь день и весь вечер. Ровно 11 часов длился узкий боковик и только в десятом часу ночи, практически на нейтральном внешнем фоне данный инструмент делает коррекцию на 2%, и спустя 2 часа возвращается на место, к отметке82000, на которой и закрывает неделю. Для кого-то это случайность ))) но для кого-то это уже явный намёк на готовящийся вынос.
Раз подобный развод с вытряхиванием лонгистов и засаживаем шортистов произошёл с резким выкупом в определённое время, то это был чёткий сигнал на лонг. Далее можно было смело себе представить что произойдёт. Стопов на границе данного диапазона было огромное множество, поэтому выход вверх должен был быть очень резким и мощным.
Теперь представьте, что вы крупный игрок и вы уже заранее сидите в лонгах, причём с плечами, и вам нужно срочно разгрузиться! Как и когда это лучше всего сделать, чтобы сильно не двигать цену вниз? Как можно обеспечить большой поток встречных заявок, чтобы он смог удовлетворить большой спрос на продажу? Правильно, выход прост. Нужно всего лишь нарисовать выход из семи недельного боковика и сразу полетят и стопы и подключатся технари, а потом пойдут маржинколы, куда же без них.
Ещё в четверг я специально написал пост, про то, что начинается вынос шортистов, который может продлится пару дней, ибо топлива в рынке набралось уже достаточно. За последние два дня теперь мы видим, как хедж, он же топливо, из рынка испарился.
Все вы должны знать, что цена вверх движется только на 50% за счёт реальных покупок, а остальные 50% за счёт закрытия шортов. Реальными деньгами рынок никто вверх толкать не будет. Если в рынке нет шорта, значит нет шансов на рост. Если бы умные деньги заходили в рынок по тренду, по мере роста цены, или сами толкали сцену вверх, то их средняя цена покупки была такова, что при разгрузке позиции они бы даже при своих не смогли выйти, при этом они бы накормили кучу скальперов, роботов, арбитражёров, маркетмейкеров и спекулянтов.
Если вы научитесь понимать, динамику ОИ, то начнёте понимать что делают крупные игроки. ОИ на fRTS, практически отображает ситуацию на спот рынке (акциях). Если хеджа и шорта открыто по fRTS, то шорта много и в акциях, и перед тем, как рынок развернётся вниз, всех шортистов сначала вынесут вверх, что мы и наблюдали в понедельник. А когда есть ещё и сильный уровень, вблизи которого собирается много стопов, то на подобную манипуляцию много сил и денег не понадобится.
Что дальше? Раз в рынке топлива практически не осталось, значит вероятность сильного похода вверх уже мала. Живыми деньгами после 25%-30% роста рынок вверх толкать никто не будет. На текущий момент имеем следующее. На дневках ММВБ появились первые признаки на разворот, но для подтверждения нужен ещё один падающий день. В акциях в понедельник шли первые разгрузки, на потоке встречных маржинколов. На фьючерсе на индекс РТС после пятничного развода в понедельник вынесли все стопы 7-ми недельного диапазона и вместе со стопами вынесли всех шортистов, значит дорого вниз открыта.
Пока что, все трендовые индикаторы пока по прежнему находятся в лонге, поэтому и по fRTS нет окончательного подтверждения разворота. За один день рынок обычно не разворачивается, обычно требуется 2-3 дня. Теперь всё просто. Критерии подтверждения разворота следующие: закрытие ещё одного дня на ММВБ в минусе более 1%. Закрытие fRTS по итогам дня под уровнем 82000 пунктов, желательно, под отметкой 80000 пункта. Пока же, мы видим тест ранее пробитого уровня сопротивления на отметке 82000 на прочность уже в качестве поддержки и если он устоит, то значит в понедельник был ещё не финал.
Ну и напоследок, следите за фьючерсом на валютную доллар-рубль. Я уже не первую неделю пишу про сильнейший уровень на отметке 66000 от которого неоднократно призывал работать в лонг. Он и сейчас хорошо работает как индикатор. Если он будет пробит, то возможно начнётся совсем другая игра и будет другой расклад, но пока он в силе, значит в силе и весь прежний расклад, ради которого, были сделаны все последние движения. Всем удачи.
Следующий мой обучающий мастер-класс пройдёт в последнюю субботу февраля. Все подробности здесь - www.itinvest.ru/education/courses/spekulyacii/
Василий Олейник, эксперт инвестиционной компании "Ай Ти Инвест"