Ралли Санта-Клауса продолжается — повышение большинства мировых индексов (за исключением Китая) отчасти обусловлено фактором сезонности. В лидеры роста вышли европейские бенчмарки, в том числе Eurostoxx (+6% за неделю) и индексы США (+3%). Российский фондовый рынок отстает ввиду геополитической напряженности между Россией и США из-за Украины, несмотря на удорожание нефти и газа.
Переговоры между Путиным и Байденом по поводу Украины и НАТО состоятся 10 января. Мы считаем, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе их итог будет положительным, ждем деэскалации, которая придаст позитивный импульс отстающему российскому рынку, в частности акциям Газпрома и Сбербанка.
Китайские индексы продолжают падать из-за ужесточения регулирования бизнеса, неясности по поводу правил делистинга с зарубежных бирж. Ведущий ретейлер Vipshop ухудшил прогноз своих показателей.
Рост мировых индексов в значительной степени обусловлен ослаблением опасений по поводу контагиозности омикрон-штамма коронавируса, поэтому акции стоимости опережают акции роста.
Нефть вышла в лидеры роста на сырьевых рынках, подорожав более чем на 6% за неделю, так как запасы во всем мире, особенно в США, продолжают сокращаться — они опустились ниже среднего пятилетнего уровня, а спрос остается высоким из-за сезонности и снижения добычи.
В число лучших в секторальном разрезе вошли авиакомпании, производители продуктов питания, химическая промышленность, нефтеперерабатывающие компании. В минусе — производители полупроводников, программного обеспечения для бизнеса, отдельные технологические мейджоры, автопроизводители и биотехнологические компании.
У переболевших омикрон-штаммом выявляют более высокий иммунитет к дельта-штамму, а значит, омикрон менее серьезно повлияет на мировую экономику и финансовые показатели компаний, отмечается в последнем исследовании, проведенном в ЮАР.
Большинство (90%) новых случаев заболеваемости коронавирусом в Великобритании, США и странах Европы приходится на невакцинированных и на госпитализированных граждан. В США за день зарегистрировано более 500 новых случаев заболеваемости — исторический максимум. При этом власти США, Великобритании, Канады и многих других стран отказываются вводить масштабный карантин, поскольку они гораздо лучше подготовлены к борьбе с пандемией.
Уровень полной вакцинации в развитых странах превышает 60%, а во всем мире — 40%. Для населения планеты доступно более 9 млрд вакцин. В прошлом году отмечался такой же скачок заболеваемости, как и сейчас, вызванный сезоном отпусков. Нынешний скачок может стать последним перед тем, пандемия окончательно сойдет на нет, на что рассчитывает большинство международных стратегов, включая нас.
Центры по контролю и профилактике заболеваний США сократили рекомендуемый период изоляции для бессимптомных случаев заболеваемости коронавирусом с десяти до пяти дней. Как ожидается, эта мера снизит дефицит на рынке труда (дефицит был одно из причин отмены сотен авиарейсов в США во время праздников), что, по мнению The Wall Street Journal, является одним из последствий распространения омикрона, из-за которых экономисты снижают прогнозы роста на начало 2022 г.
В числе «бычьих» факторов — сниженные реальные ставки, приток капитала, рекордная рентабельность, увеличение средств на балансе центральных банков в ближайшие месяцы. Инвесторов по-прежнему больше всего беспокоят факторы, препятствующие росту, изменение политики центральных банков, сохраняющееся давление на предложение и инфляцию, а также завышенные мультипликаторы.
Мы настоятельно рекомендуем оставаться в акциях стоимости и нефтегазовых компаний, которые выйдут в лидеры роста в 2022 г.
Следующий аналитический обзор выйдет в январе, после новогодних праздников.
